La performance de l’Investissement Socialement Responsable(ISR) au Maroc : Une analyse comparative au sein de la Bourse des Valeurs de Casablanca(BVC)

Abstract

RÉSUMÉ :

L’Investissement socialement responsable (ISR) se considère comme la forme la plus dominante de la finance durable. Il est le reflet de la RSE au sein des marchés financiers. En effet, ce type d’investissement vise à réconcilier la performance financière, à l’instar de l’investissement traditionnel, et la performance extra-financière basée sur la prise en compte des aspects Environnementaux, Sociaux et de la Gouvernance (ESG).

Les apports théoriques ainsi que les études empiriques antérieures ont montré une absence d’un consensus évident autour de la performance de l’ISR. Si certains auteurs soutiennent sa surperformance, d’autres insistent sur sa sous performance. De même, certains d’autres déclarent qu’il n’est ni sous ni surperformant, c’est-à-dire qu’il est neutre.

Le présent travail de recherche a pour objet d’analyser la performance de l’ISR dans le contexte marocain. En particulier, d’étudier la performance de l’indice le Casablanca ESG10 en comparaison avec celle de l’indice MASI et de l’indice MSI20 (MADEX). D’après les résultats, le Casablanca ESG10 sous performe ses homologues conventionnels en terme du rendement absolu et du rendement ajusté au risque. Les résultats obtenus n’ont aucune significativité statistique.

Mots clés : Investissement socialement responsable, Responsabilité sociétale de l’entreprise, critères ESG, performance financière, performance extra-financière.

ABSTRACT:

Socially Responsible Investment (SRI) is considered the most dominant form of sustainable finance. It is the reflection of CSR within the financial markets. Indeed, this type of investment aims to reconcile financial performance (FP), like traditional investment, and extra-financial performance based on the consideration of Environmental, Social and Governance (ESG) aspects.

Theoretical contributions as well as previous empirical studies have shown a lack of clear consensus around SRI performance. While there are some who support its outperformance, there are also others who insist on its underperformance. Similarly, some others state that it is neither under-nor over-performing, in other words that is neutral.

The purpose of this research is to analyze the performance of SRI in the Moroccan context. In particular, to study the performance of the Casablanca ESG10 index in comparison with MASI index and MSI20 (MADEX) index. According to the results, the Casablanca ESG10 underperforms its conventional counterparts in terms of absolute return and risk-adjusted return. The results obtained have no statistical significance.

Key words: Socially Responsible Investment, Corporate Social Responsibility, ESG criteria, financial.